JN江南·(中國)體育官方網(wǎng)站-JN SPORTS_知識百科：金融危機
JN江南官方JN江南官方JN江南官方但嚴格來講，經(jīng)濟危機是由于生產(chǎn)過剩而形成的，金融危機是由于債務(wù)過重而引起的。
與此同時，由于資產(chǎn)縮水，人們必然減少消費，社會總需求下降，帶來企業(yè)大量倒閉的現(xiàn)象，金融危機轉(zhuǎn)化為更大范圍的經(jīng)濟危機。
近些年來，隨著全球化進程，發(fā)達國家將低層次的生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，幾乎沒有爆發(fā)過傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟危機。
一方面是因為各國經(jīng)濟的互補性很強，發(fā)達國家資金過剩而發(fā)展中國家勞動力過剩，兩者結(jié)合所產(chǎn)生的紅利還沒有完全消失。
另一方面，當經(jīng)濟危機還沒來得及爆發(fā)的時候，金融危機就已經(jīng)爆發(fā)了，順帶引起了經(jīng)濟危機。
此外，還有一個直接原因，就是債務(wù)的不斷累積，例如發(fā)達國家用消費信貸的方式擴大了社會總需求。
然而，隨著債務(wù)越來越多，杠桿率越來越高，金融危機爆發(fā)的風險也越來越大了。
美國經(jīng)濟學家海曼·明斯基，用“金融不穩(wěn)定假說”演繹了這個過程，分為三個階段！
在經(jīng)濟復蘇階段，廠家的債務(wù)比較少，生產(chǎn)的利潤足以償還本息。這叫做對沖性金融。
隨著產(chǎn)品產(chǎn)量的劇增，社會總需求并沒有同步增長，產(chǎn)品滯銷，廠家只能承擔利息支出，勉強維持著經(jīng)營，這叫做投機性金融。
經(jīng)濟繁榮期末尾，通脹率高企，貨幣當局出手調(diào)控經(jīng)濟，加息或者緊縮銀根。這時候，廠家連利息都還不上，只能借新還舊，這就叫龐氏金融。
龐氏金融是十分脆弱的，一旦有人揭穿“皇帝的新衣”，整個社會信用體系崩潰，經(jīng)濟危機隨之而來。
明斯基于1963年提出了這個觀點，當時發(fā)達國家還沒有脫實向虛，保留著大量的制造業(yè)部門。
有能力買房的人早就買了，他們收入穩(wěn)定，能夠按時還房貸，這屬于對沖性金融。
這些人因為信用等級達不到標準，對他們的貸款被稱為次級貸款，收取的利率較高。
其中的邏輯是：隨著房價的不斷上漲，可以擴大抵押額，用來還房貸。那么借房貸的人，無需穩(wěn)定的收入就能夠買房子，還能享受房價上漲的紅利。
隨著經(jīng)濟過熱，美聯(lián)儲進入了加息周期。一方面房貸的還款壓力增加；另一方面，房產(chǎn)市場持續(xù)降溫，房價不再上漲，開始下跌。
銀行把次貸和優(yōu)貸打包成抵押證券，轉(zhuǎn)手賣出去，獲得資金后，再貸給新的一批次級貸款者。
而這些被打包抵押的證券可不止轉(zhuǎn)讓了一回，不斷地包裝轉(zhuǎn)賣，利益鏈上牽扯了眾多的金融機構(gòu)。
隨著最底層的次貸資產(chǎn)爆雷，建立在次貸之上的各種衍生產(chǎn)品也爆了，綁在這條利益鏈上的所有金融機構(gòu)，都面臨著破產(chǎn)的風險。
在雷曼兄弟破產(chǎn)造成巨大的沖擊波后，美國政府終于出手相救了，但是付出的代價也很慘重。
次貸危機只是金融危機的一種表現(xiàn)形式，此外還有貨幣危機、銀行危機、國際債務(wù)危機、股災等形式。
無論形式怎么變化，金融危機的本質(zhì)都是債務(wù)危機，即債務(wù)超過了借款者自身的清償能力。
雖然不知道下一次全球性的債務(wù)危機什么時候會爆發(fā)，但可以肯定的是：一定會爆發(fā)！
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